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美国需要致命的负利率

时间:2022-08-10 来源网站:油菜财经网

美国需要“致命”的负利率?

其中的典型代表是,上周,新债王杰弗里·冈拉克直言,负利率将是致命的。他指出,近期美国财务部发行了大年夜量的国债以筹措资金救助经济,这部门乞贷中很多都是短期债券,短期债券的激增会春联邦基金利率降至负值施加分外的压力。与此同时,他也同意鲍威尔的观念,以为负利率将会给美国银行业带来巨大年夜压力,银行存贷款息差承压,对这一个行业的打击将会是长期和致命的。  从理论上来讲,将利率降至零以下,银行将钱存入央行会呈现缩水,因此有望促使银行尽力放宽面向企业和个人的贷款,跳动外汇,这可以让消费者更容易获得贷款,从而提高消费者的付出和企业投资。  美国银行美国短期利率策略主管MarkCabana就暗示,美联储尚有更多可以使用的工具。一个是量化宽松规划就像大年夜萧条时期的规划一样,美联储把方针对准资产,而不是像现在如许瞄准市场。央行也可以使用加强的前瞻性指引。  虽然并未实行负利率,本年三月,美联储已经将利率下调至了接近零的水平,这是一项历史性的行动,旨在减轻因公共卫生危机而备受打击的美国经济。彼时,特朗普曾暗示很得意。  500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 alt='美国需要致命的负利率'>  图片来历:英为财情Investing  通缩和债务激增是一对极具杀伤力的组合。  负利率前,美联储尚有很多工具可以用?  国际货币基金组织前首席经济学家、现任哈佛大年夜学经济学传授KennethRogoff近日疾呼,美联储到现在还没有把负利率作为其政策工具,这是一个错误!  虽然如此,最近讨论负利率的并不仅仅是特朗普一人。此前美国联邦基金期货2021年1月合约就在上周五一度升破100.00,表示市场投资者预计美联储可能会在来岁1月被迫迎来-0.002%的利率。虽然在上周五以来,多位美联储地区银行行长都报复了负利率的想法,并暗示美联储没有负利率规划,期货市场也逆转了一些秋季和冬季的隐含负利率,但2021年4月的期货价钱仍显示利率为负0.01%。  摩根大年夜通的阐发师NikolaosPanigirtzoglou周二指出,虽然美联储负政策利率仍然不太可能的,但假如产生这种环境,则可能带来好处。这位阐发师以为,在当前形势下,诸如-10个基点之类的温和负利率连结一两年可能是有益的,他强调说,要想发挥作用,利率必需只是略微为负,而且时间不要太长。  这位策略师以为,市场正在试图推动美联储作出强有力的回应,我们不想看到美联储实行负利率,但市场敷衍负利率的订价让美联储有点不知所措,假准期货市场的利率进一步跌至负值,美联储将碰面对进一步的压力。而负利率会损害银行业,最终造成一系列的系统性问题。   美国总统特朗普周二在社交媒体平台上发表言论称,美国应该接管负利率这份礼品,就像欧盟和日本这些国度一样,大年夜方接管负利率的奉送。  而最糟糕的是,这可能意味着通缩威胁正在上升,在经济紧张阑珊确当下,这可不是一件可以简单解决的事情——当世界债务泛滥时,偿还债务的包袱也将急剧增加。  确实,欧洲和日本的履历就显示,负利率敷衍这些国度也并非都是奉送,这些国度地区的负利率政策最终的成果是——消费者并不总是会增加付出,而央行也很难再次加息,假如经济进一步陷入低迷,他们可以采纳动作的空间也很小。  站在但愿美联储尽快实行负利率反方的概念是:负利率敷衍美国来说不会是奉送,这无疑是又一个饮鸩止渴的下策。  美国需要负利率?  这位经济学家指出,包含美联储在内的全球央行都需要思量深度负利率,这是一个极具争议的想法,但是他以为,在一个债务水平迅速上升、经济快速苏醒可能性又很低的情况里,这可能是唯一一个可行的措施。他认可,紧急实施深度负利率并不克不及解决眼下所有的问题,但采纳如许的政策将是一个初步。假如均衡实际利率在未来几年内都将是一个难题,那么,列国央行和政府早晚要面临这个问题。  这位阐发师引用了欧洲央行在2014年6月将利率下调至-10个基点的成果。Panigirtzoglou写道,在那之后,欧元区信贷创造的法度显着加大年夜。融资条件的缓解和分散化的减少,抵消了欧元货币基金业萎缩和银行间市场勾当减少的倒霉影响。美国可能会有类似的成果。  BleakleyAdvisoryGroup首席投资策略师PeterBoockvar直言:我们不想听到鲍威尔说‘我们现在没有在关注’或者‘这不是我们现在想做的事情’,我想听到的是他说‘不!这不是一个好主意’或者‘我们不会这么做’。  美国银行美国短期利率策略主管MarkCabana也以为,负利率是在对储户征税,美国人不喜欢如许。我以为,假如一个储蓄者积极工作赚钱,并但愿通过银行来谨严累计产业,当局假如对这一批公平易近征税,这是一个很是不好的负面含义。他也指出,负利率国度并没有从中获得太多好处,其经济依然疲弱。  与此同时,市场也揣摩美联储还可能会使用收益率曲线控制政策。除了隔夜基准之外,这将要求央行设定长期国债收益率方针,并根据需要采办或出售国债以到达方针。  反对负利率的市场阐发师们以为,美联储并未真的到了非负利率不的山穷水尽的境界。明尼阿波利斯联储主席NeelKashkari周二就暗示,尚有其他我们起首要使用的工具。  根据国际货币基金组织的数据,发达经济体本年的平均赤字将会到达GDP的11%,即使下半年列国确实顺利解封,经济恐怕也不会很快苏醒。发达国度的债务可能会到达66万亿美元,到年末可能会到达GDP的122%。  近期,美联储也确实采纳了远远超过2008金融危机期间的动作,在危机中支持美国经济和金融市场,向金融体系中注入了数万亿美元的流动性,并支持处所和州政府、以及中小企业度过难关。  他还指出,美联储采办公司债和垃圾债券,这使得即便是境况欠安的公司也能维持运营。目前来说,这可能还不是问题,但是假如呈现另一轮病毒爆发,导致经济停滞,那就可能成为问题。我以为,假如我们能够实施深度负利率政策,就能让很多公司免于停业。尚有一些银行需要重组。而此时将负利率可能从诸多选项中拿失落,将是一个错误。  虽然在上一次美联储主席的新闻公布会上,鲍威尔信誓旦旦称,通缩将不会是一个问题。美联储和全球其他央行也都在竭尽全力地引导经济走出通缩陷阱,但是远景仍然有待不雅察。  该陈诉称,略微为负的利率带来的另一个尽力影响可能是,对收益率的追求可能会从货币市场扩展到债券,而高质量的公司债券和典质债券将是最大年夜的受益者。  疫情成长远景仍然不开阔爽朗,美国各州重启经济的规划仍然险阻重重,在诸多不确定性因素中,没人能够确定美国甚至全球市场,是否正在面对一个实际收益率将会连续为负的新经济秩序。  事实上,目前市场关于负利率的讨论有两种截然不同的概念,一方面,有经济学家以为负利率是势在必行的,当经济进一步阑珊时,跳动财经,这可以拯救美国经济;另一方面的声音也担心负利率会损害银行业,并导致一系列系统性问题。  假如美国经济可以在短时间里迅速反弹,眼前的负利率或许更大年夜可能只是市场中的又一个快闪插曲,但是,即使是在美联储主席和各大年夜官员不绝否定的前提下,目前市场彷佛仍然不想完全排除失落这一可能性。  面临负利率可能性,周二早些时候发表讲话的多位美联储官员都表现淡漠,此前美联储也多次强调,其将会应用更多其他工具来帮忙美国市场和经济,而不是负利率。鲍威尔2月在国会作证时曾暗示:当利率为负的时候,银行业将碰面对压力,这会限制信贷扩张。  他还暗示,美联储前次开会时本可以提高超额准备金利率,现在仍然可以如许做。该利率目前为0.10%,高于接近于零的联邦基金利率。假如加息,联邦基金利率也可能升高,从而抑制市场投机。  总结  另一方面,需要注意的是,近期,美国近期颠末调整后的实际利率一直是负数。病毒危机的迅速伸张推动了这次实际负利率的产生,这可能是暂时的,也有可能不是暂时的。  负利率对美国来说将是致命的?  顾名思义,负利率就是将凡是的存款利率改为负值。有时适用于央行接管平易近间银行存款时的利率。一般而言银行向央行存款时可获得利息,但在负利率环境下反而需要支付手续费。

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